Das Aktiendarlehen: Die Zuordnung Von Aktionarsrechten Im Spannungsfeld Von Zivil-, Gesellschafts- Und Kapitalmarktrecht

Die darlehensweise UEberlassung von Wertpapieren hat erhebliche wirtschaftliche Bedeutung. Zu den vom Darlehensnehmer verfolgten Zwecken kann u.a. die Erfullung von eigenen Lieferverpflichtungen gehoeren. Eingesetzt werden Wertpapierdarlehen aber auch fur Strategien, die der Entkopplung von Stimmrecht und wirtschaftlichem Interesse (Empty Voting) oder der Umgehung von kapitalmarktrechtlichen Meldepflichten (Hidden Ownership) dienen. Aus rechtlicher Sicht sind deshalb Darlehen uber Aktien von besonderem Interesse. Insoweit stellt sich vor allem die Frage der Zuordnung der in den Aktien verkoerperten Rechte zu Darlehensgeber oder -nehmer. Entgegen der bislang vorherrschenden Betrachtung wird dieser Frage nicht nur aus Sicht des Gesellschafts- und des Kapitalmarktrechts nachgegangen; vielmehr steht die zivilrechtliche Zuordnung von Aktionarsrechten im Zentrum des Untersuchungsprogramms.