Privatisierung Und Realoptionen : Einflussfaktoren Auf Realoptionen Der Privatisierungsagentur Und Der Investoren: Eine Theoretische Und Quantitative Analyse Ostdeutscher Unternehmens-Privatisierungen

Die Einschrankung von Flexibilitat kostet Geld. Die Beobachtung, dass ponalisierte Beschaftigungs- und Investitionsgarantien, Betriebsfortfuhrungs- und Spekulationsklauseln die Desinvestitions- und Expansions-Optionen des Investors restringieren und Investitionen in ehemalige Treuhandanstalt-Unternehmungen bereits ex ante zu potentiellen Sunk Cost werden lassen, fuhrte zu der Hypothese, dass Kaufpreisabschlage dafur hingenommen werden mussten, dass den Akquisitionsobjekten resp. den Investoren Realoptionen - also Flexibilitat - benommen wurden, die selbst hohe eigenstandige Werte annehmen konnen. Mit Hilfe von Regressionsanalysen konnte festgestellt werden, dass Ponalisierungen gerade dort optionsrestringierend und daher kaufpreisreduzierend gewirkt haben, wo durch die vertraglich garantierten Investitions- und Arbeitsplatzbetrage per se noch keine kaufpreisreduzierende Wirkung festgestellt werden konnte."