Bedeutung Von Sovereign Credit Ratings Fuer Die Internationalen Finanzmaerkte : Eine Oekonometrische Bewertung Des Informationsgehaltes Von Sovereign Credit Ratings

Seit den neunziger Jahren ist es in immer kurzeren Zeitabstanden zu internationalen Finanzkrisen gekommen. In diesem Zusammenhang mussen sich Rating-Agenturen der Kritik stellen, dass sie die Finanzkrisen nicht fruh genug antizipiert haben. Den Rating-Agenturen wird insbesondere vorgeworfen, dass die von ihnen erstellten Sovereign Credit Ratings keine neuen Informationen fur die Teilnehmer an den Kapitalmarkten aufweisen. Die Arbeit geht auf diese Kritik ein. Es werden dabei drei grundlegende Fragestellungen zur Funktionsweise der Rating-Agenturen sowie zur Qualitat der Sovereign Credit Ratings beantwortet. Erstens wird untersucht, ob Rating-Agenturen die Finanzkrisen der letzten zwei Jahrzehnte fruhzeitig antizipiert haben. Zweitens wird der Frage nachgegangen, inwiefern durch die Veroeffentlichung der Sovereign Credit Ratings eine zusatzliche Information fur die Teilnehmer an den Kapitalmarkten bereitgestellt wird. Letztlich wird analysiert, inwieweit sich Rating-Agenturen prozyklisch verhalten und damit sogenannte boom-bust-Zyklen an den internationalen Finanzmarkten verstarken. Fur die oekonometrischen Analysen wurden insgesamt mehr als 6300 Kursdaten ausgewertet.