Die Bewertung von Intangible Assets durch den Kapitalmarkt : Eine Analyse empirischer Studien

Diplomarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich Wirtschaft - Investition und Finanzierung, einseitig bedruckt, Note: 1,3, Fachhochschule für Technik und Wirtschaft Berlin, 48 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Bedeutung von materiellen Vermögensgegenständen hat innerhalb der letzten Jahrzehnte dramatisch abgenommen. An ihre Stelle sind immer mehr immaterielle Werte, die so genannten Intangible Assets, getreten.Als Ursache für diese Entwicklung gilt vor allem der industrielle Wandel der letztenJahrzehnte, weg von der produzierenden Industrie hin zu einer Wissens- und Informationsindustrie.Da Intangible Assets schwer zu bewerten sind und die zukünftigen Cashflows aus diesen als unsicher angesehen werden, verbieten die derzeitigen Bilanzierungsstandards eine Aktivierung selbst erschaffener immaterieller Werte. Nichtsdestotrotz werden am Kapitalmarkt immaterielle Vermögenswerte bewertet, was dazu führt, dass der Marktwert der Unternehmen den Buchwert oftmals deutlich übersteigt. Vor diesem Hintergrund hat die Aussagekraft von Finanzkennzahlen über den zukünftigen Unternehmenserfolg kontinuierlich an Bedeutung verloren, da der zukünftige Erfolg heutzutage ganz entscheidend von den Intangible Assets eines Unternehmens abhängig ist.Diese Arbeit wurde im Rahmen des Forschungsprojektes "Einfluss von IntangibleAssets auf die Unternehmensperformance und den Unternehmenserfolg" erstellt.Das Forschungsprojekt besteht aus den Schwerpunkten "Unternehmensbewertung undKapitalmarktforschung" sowie "Unternehmensplanung und Rechnungslegung". DieAufgabe des Bereiches Kapitalmarktforschung ist es dabei, relevante Indikatoren derIntangible Assets zu identifizieren sowie den Zusammenhang zwischen diesen Indikatoren und der zukünftigen Aktienkursentwicklung abzuschätzen. Aufbauend auf diesen Ergebnissen soll anschließend ein Modell unter Berücksichtigung der einzelnenIndikatoren konzipiert werden. Die Zielsetzung dieser Arbeit ist es, den Bereich Kapitalmarktforschung zu unterstützen, indem bereits bestehende Studien, die sich mit der Bewertung von Intangible Assets durch den Kapitalmarkt auseinandersetzen, vorgestellt und analysiert werden.Dabei sollen diejenigen Indikatoren der Intangible Assets identifiziert werden, die aufBasis der Auswertung von frei zugänglichen Marktdaten einen positiven Einfluss aufdie zukünftige Unternehmensperformance haben. Des Weiteren wird der Zusammenhang zwischen den einzelnen Indikatoren und dem zukünftigen Unternehmenserfolg abgeschätzt.