Das Equity Premium Puzzle : Eine prominente Lücke zwischen Theorie und Empirie

Inhaltlich unvernderte Neuauflage. Seit nun mehr als ber 20 Jahren fasziniert konomen die rtselhafte Frage, warum die Risikoprmie, definiert als der erwartete Renditeunterschied zwischen risikobehafteten Anlagen wie Aktien und risikormeren Anleihen, in der Empirie exorbitant grer ist als sie es in der durchaus funktionsfhigen Welt der neoklassischen Modellkonomien sein sollte. Diese Anomalie im Sinne der traditionellen Kapitalmarkttheorie ist gemeinhin auch unter dem Begriff Equity Premium Puzzle" bekannt. Der Autor Benjamin Quinten gibt einen berblick ber den Erkenntnisstand der mannigfaltigen und lebhaften Forschung zu diesem bedeutenden Phnomen der Finanzmarkttheorie. Einfhrend prft er ihn einer empirische Studie die Evidenz des Rtsels fr den deutschen Kapitalmarkt. In der Folge stellt er die bedeutendsten Erklrungsversuche und -modelle zum Puzzle vor, wobei er eine Trennung in Anstze aus der traditionellen' Kapitalmarkttheorie sowie aus der Behavioral Finance vollzieht. Die Risikoprmie als zentrales Element aller Asset Pricing Modelle besitzt weitgreifende Implikationen fr wichtige Fragen wie nach der Portfolio Selection, dem Altersvorsorgesparen oder der Schtzung von Kapitalkosten fr Unternehmen. Ein besseres Verstndnis der Risikoprmie nimmt somit unabdingbar eine zentrale Stellung im Verstndnis der finanzwirtschaftlichen Forschung und Praxis ein.