Remuneracao de Executivos E Desempenho de Companhias Brasileiras : Uma visão empírica após a publicação da instrução normativa CVM 480

Com a publicação da Instrução Normativa 480 editada pela Comissão de Valores Mobiliários que, entre outras normatizações, determinou a divulgação de remunerações de membros de componentes da alta diretoria, tornou possível a evidenciação empírica dos estudos sobre remuneração executiva e desempenho de companhias presentes no mercado acionário brasileiro. Assim, a presente pesquisa buscou responder à seguinte questão: existe relação entre remuneração de executivos e o desempenho de companhias abertas brasileiras? Logo, o objetivo geral da pesquisa foi o de verificar se a remuneração paga aos executivos de companhias abertas brasileiras é influenciada pelo desempenho destas empresas. Foram utilizados dados em painel com a observação de efeitos fixos e efeitos aleatórios. A pesquisa apresentou resultado que corrobora com a Teoria da Agência, pois há relação estatisticamente positiva e significativa entre a remuneração e o desempenho. Concluiu que há aumento da remuneração variável paga aos executivos quando há aumento do retorno para o acionista no exercício, no exercício imediatamente anterior e no segundo exercício anterior.