Der Kreditkanal der Geldpolitik : Theorie und empirische Befunde

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Allgemeines, Note: 2,0, Christian-Albrechts-Universitt Kiel (Volkswirtschaftslehre), Veranstaltung: Makrokonomik, Sprache: Deutsch, Abstract: Das primre Ziel der Europischen Zentralbank besteht darin, das Preisniveau auf einem stabilen Level zu halten. Zur Erreichung dieses Zieles setzt die EZB geldpolitische Instrumente ein, um so Einfluss auf die kurzfristigen Zinsstze zu haben. Das wohl wichtigste Instrument hierbei sind die Hauptrefinanzierungsgeschfte als Bestandteil der Offenmarktpolitik. Hufig wird in diesem Zusammenhang auch vom Leitzins der EZB gesprochen. Der Zusammenhang zwischen den Manahmen der EZB und wie sich diese in Folge auf den realen Sektor der Mitgliedsstaaten sowie das Preisniveau auswirken, wird allgemein als Transmissionsmechanismus der Geldpolitik definiert. In der neueren Literatur erfolgt die Klassifizierung nach den relevanten Variablen. Hierbei sind Wechselkurs-, Zins- sowie der Kreditkanal mit seinen beiden Teilkanlen, dem Bilanz- und dem Bankenkanal, am wichtigsten. Fr die weitere Betrachtung ist besonders der Transmissionskanal der relativen Preise von Bedeutung. Der Kreditkanal stellt hier eine Erweiterung der ursprnglichen Theorie dar und soll den oft beobachteten groen Einfluss einer geringen nderung des Leitzins auf die Volkswirtschaft erklren. Die Wirkung eines monetren Impulses auf die realen Gren erfolgt erst mit zeitlicher Verzgerung, sogenannten Lags. Diese knnen antizyklische Impulse der Notenbank, die versucht Konjunkturschwankungen zu gltten, zu einer prozyklischen Verstrkung umkehren. Unterschieden wird hier zwischen dem Erkennungs-, Handlungs- und Wirkungslag. Der Erkennungslag beruht auf der Tatsache, dass Mazahlen, wie z.B. das Wirtschaftswachstum, mit zeitlicher Verzgerung bekannt werden. Der Handlungslag kann in der heutigen Zeit weitgehend vernachlssigt werden. Wohl am gravierendsten ist der Wirkungslag, welcher den Zeitraum zwischen dem Im