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Die Gegen berstellung Von Capital Asset Pricing Model Und Arbitrage Pricing Theory ALS Zentrale Bewertungsmodelle Der Kapitalmarkttheorie
Bok av Dominique Haas
Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Unternehmensfhrung, Management, Organisation, Note: 1,1, Frankfurt School of Finance & Management, Sprache: Deutsch, Abstract: Don't put all your eggs in one basket" war lange Zeit Leitfaden vieler Anlagestrategien.
Diese augenscheinlich triviale Erkenntnis hat bis heute weitreichende Effekte
auf die Portfoliotheorie und -modelle und die Handlungsweise der Investoren. Harry
M. Markowitz, Nobelpreistrger fr Wirtschaftswissenschaften und Begrnder der
modernen Portfoliotheorie, adaptierte und revolutionierte diese Herangehensweise in
seiner wegweisenden Doktorarbeit Portfolio Selection" aus dem Jahre 1952.
Primres Ziel eines jeden Anlegers in der Asset Allocation ist, summa summarum,
eine mglichst hohe Rendite bei mglichst geringem Risiko zu erzielen unter der
Grundvoraussetzung der Nutzenmaximierung. Diese Proposition konnotiert allerdings
obligatorisch die Rationalitt der Entscheider und stellt die Beziehung zwischen
der erwarteten Rendite einer Anlageoption zu ihrem immanenten Risiko her. Jene
komplex ambivalente Relation fasste Markowitz treffend zusammen: Ich stelle mir
meinen Kummer vor, wenn der Aktienmarkt hochschsse und ich nicht dabei wre -
oder wenn er abstrzte und ich komplett dabei wre".
Der Schlssel zur Feinabstimmung und Optimierung der Chance-Risiko-Strukur liegt
seiner Meinung nach in der optimalen Streuung (Diversifikation) und unterschiedlichen
Gewichtung der Anlageklassen (Asset Allocation). Ein gutes Portfolio ist mehr
als eine lange Liste von Wertpapieren. Es ist eine ausbalancierte Einheit, die dem Investor
gleichermaen Chance und Absicherung unter einer Vielzahl von mglichen
Entwicklungen bietet. Der Anleger sollte daher auf ein integriertes Portfolio hinarbeiten,
das seinen individuellen Erfordernissen Rechnung trgt.'' [...]