Methoden der Performancemessung von Private Equity-Investitionen : Darstellung und kritischer Vergleich

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Westflische Wilhelms-Universitt Mnster (Lehrstuhl fr Controlling ), Sprache: Deutsch, Abstract: Private Equity (PE), privates Beteiligungskapital, hat als Investitionsalternative zu den klassischen Anlageklassen (Aktien, Renten, Immobilien) in Europa seit Beginn der 1990er Jahre stark an Bedeutung gewonnen. Nicht zuletzt die ffentlich gefhrten Debatten ber Heuschrecken" sind Ausdruck dieser Entwicklung. Aktuelle wissenschaftliche Studien belegen, entgegen den teilweise ffentlich dargestellten negativen Auswirkungen, dass PE-Investitionen grtenteils gesamtwirtschaftliche positive Effekte hervorrufen, wie bspw. bei der Beschftigung. [....] Der Ausblick fr die Anlageklasse PE bleibt optimistisch und es wird eine weitere Erholung der PE-Branche erwartet. Diese steigende Bedeutung von PE ist mit dem Glauben der Investoren verbunden, eine hohe Rendite erwirtschaften zu knnen. Zudem wird PE, aufgrund der ihr zugeschriebenen geringen Korrelation insbesondere zum Aktienmarkt, als Diversifikationsvehikel in der Asset Allocation verwendet. Im Gegensatz zu Public Equity, brsennotiertem Beteiligungskapital, gibt es fr PE jedoch keine liquiden Sekundrmarkte (z. B. Wertpapierbrsen) und somit keine beobachtbaren Marktwerte. Aufgrund dessen sind klassische Performancemae nur eingeschrnkt anwendbar. Wissenschaftliche Studien kommen in ihrer Analyse zur Performance von PE zu unterschiedlichen Ergebnissen. So ermitteln bspw. Ljungqvist und Richardson (2003) eine bessere Performance von PE relativ zum S&P 500. Kaplan und Schoar (2005) hingegen weisen eine schlechtere Performance von PE gegenber dem S&P 500 nach. Auch bezglich des Diversifikationspotentials, wie auch der risikoadjustierten Performance, sind unterschiedliche Ergebnisse beobachtbar. Eine einheitliche Vorgehensweise, Methodik und Bercksichti