Preisrisiken durch versteckte Optionen in Bankprodukten : Analyse, Duplikation und Risikomanagement mittels moderner Finanzinstrumente

Masterarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft, Note: 1,3, Hochschule fr Wirtschaft und Umwelt Nrtingen-Geislingen; Standort Nrtingen, Sprache: Deutsch, Abstract: "[...] the primary goal of Risk-Management is not to dampen swings in corporate cash flows or values, but rather to provide protection against the possibility costly lower-tail outcomes - situations that would cause financial distress or make a company unable to carry out its investment strategy." Dieses Zitat von Merton H. Miller, Mit-Nobelpreistrger der Wirtschaft-wissenschaften des Jahres 1990, misst dem effizienten Risikomanagement innerhalb des Unternehmens eine existenzielle Bedeutung bei. Obwohl Miller diese Aussage bereits 2003 machte, zeigt die gegenwrtige Finanzmarktkrise einmal mehr, dass ein funktionierendes Management der Unternehmensrisiken von besonderer strategischer Wichtigkeit ist. Gerade fr die Bankwirtschaft nimmt das Risikomanagement aufgrund der hohen wirtschaftlichen Verflechtung einen besonderen Stellenwert ein. Auch hier lehrt die Finanzkrise, dass ein konsequentes Risikomanagement als tragender Erfolgsfaktor des jeweiligen Kreditinstituts interpretiert werden kann. Die Risiken von versteckten Vertragsoptionen entstehen bereits bei der Produktentwicklung. Die Forderung der Kunden nach flexiblen und individuellen Produktlsungen einerseits und der, mit rcklufigen Zinsberschssen verbundene, enorme Wettbewerbsdruck andererseits, sind wie zwei Seiten einer Medaille. Die hohe Produktvariation als Resultat der geforderten Flexibilitt, mndet in einer Zunahme von versteckten Optionen in Bankvertrgen. Die Wahrnehmung der versteckten Optionsrechte fhrt jedoch noch lngst nicht zu der Bekenntnis, diese in das betriebliche Risikomanagement zu integrieren. Mehrheitlich besitzen versteckte Optionen die Eigenschaft, dass die Entscheidung ber die Optionsausbung beim Bankkunden angesiedelt ist. Die Bewertung ist deswegen so elementar, da ohne die Implementi