The Subprime Mortgage Crisis : Einfluss des Brokerverhaltens und des Originate-to-Distribute Modells

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universitt Siegen, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Finanzkrise, die 2007 auf dem US-amerikanischen Hypothekenmarkt begann, fhrte weltweit zu enormen Turbulenzen und Unsicherheiten im internationalen Finanzsystem.1 Auslser war die steigende Nachfrage nach Immobilien, die aus dem seit 2001 sehr niedrigem Zinsniveau fr Hypothekenkredite in den USA resultierte. Diese wiederum fhrte zu einem starken Preisanstieg der Immobilien und machte sie zu einem attraktiven Investitionsobjekt. Bei einem groen Anteil der Eigentumserwerber handelte es sich jedoch um sog. Subprime-Kreditnehmer", zweitklassige Kreditnehmer mit hohem Risiko aufgrund geringer oder schlechter Bonitt. Zur Auslagerung der damit verbundenen Ausfallrisiken, bndelten und verbrieften die Banken die Hypothekarkredite und verkauften sie an den Kapital-markt.2 Diese Geschftspolitik wird auch als Originate-to-Distribute-Model" (OTD-Model) verstanden. Das Konzept war solange erfolgreich, bis 2006 die Zinsen wieder anstiegen. Daraufhin waren viele finanziell anfllige Kreditnehmer, insbesondere die zweitklassiger Kredite, mit hohen Zahlungsbelastungen konfrontiert, denen sie nicht mehr nachkommen konnten. Als sich mit der Zeit die Zins-ausflle zu hufen begannen und daraufhin erste Zwangsversteigerungen folgten, nahm die Krise ihren sichtbaren Lauf und entwickelte sich durch die Verbriefung der Hypothekarkreditrisiken zur internationalen Liquidittskrise.3Im Fokus dieser Arbeit steht die Auseinandersetzung mit zwei empirischen Untersuchungen. Die Autoren beschftigen sich dabei mit der Analyse relevanter Faktoren und versuchen auf Basis unterschiedlicher mathematischer Anstze deren Signifikanz fr den Ausbruch der Hypothekenkrise zu belegen. Das Ziel der vor-liegenden Arbeit besteht darin, das Verhalten der Broker und das OTD-Modell als elementare Einflussfaktoren der Subprime-Krise zu identifizieren. Dazu wird z