Investor Sentiment auf Kapitalmarkten

Masterarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 2,0, Universitt Duisburg-Essen (Mercator School of Management), Sprache: Deutsch, Abstract: Im Fokus dieser Arbeit stehen zwei der empirisch am hufigsten nachgewiesenen Aspekte irrationalen Investorenverhaltens: Unter- sowie berreaktion auf bestimmte Nachrichten. Bei Unterreaktion messen Investoren den neuen Nachrichten nicht gengend Bedeutung bei, passen ihre Bewertung des betroffenen Wertpapiers also nicht stark genug an. berreaktion hat hingegen eine zu starke Bewertungsnderung zur Folge. Ausgelst werden diese Effekte - vereinfacht beschrieben - durch sich hufig abwechselnde gute und schlechte Nachrichten (Unterreaktion) bzw. lngere, ununterbrochene Sequenzen guter oder schlechter Nachrichten (berreaktion). Dieses beschriebene Investor Sentiment, auf Deutsch etwa Investorenempfinden", ist 1998 durch Barberis, Shleifer und Vishny in einem Modell umgesetzt worden. Im Verlauf dieser Arbeit wird dieses Modell vorgestellt und untersucht, inwiefern es die empirisch erwiesene Unter- und berreaktion nachbildet. Dazu werden im zweiten Kapitel zunchst die Grundlagen der klassischen Kapitalmarkttheorie erlutert. Dabei wird deutlich, dass diese hufig vereinfachende Annahmen voraussetzt und bestimmte Sachverhalte vernachlssigt. Dadurch weichen die beschriebenen Modelle vielfach von empirisch beobachteten Zusammenhngen ab. Die im dritten Kapitel erluterte Behavioral Finance versucht diese Erklrungslcken durch neue Modelle zu schlieen. Sie konzentriert sich dabei auf die Abweichungen zwischen tatschlichem Verhalten der Investoren und dem strikt rationalen Verhalten, welches die klassische Kapitalmarkttheorie unterstellt. Das Investor Sentiment Model nach Barberis/Shleifer/Vishny, wird im vierten Kapitel ausfhrlich erklrt. Im Rahmen dieser Arbeit erfolgt ebenfalls eine Implementierung des Modells. Diese dient als Grundlage fr die Analyse des Modells im fnften Kapitel.