Die Prospect Theory : Ein Modell der Behavioral Economics zur Erklarung des Underpricing

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, FernUniversitt Hagen, Veranstaltung: Investitionstheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Risiken bestimmen menschliches Handeln in vielen Situationen. Abgesehen von der generellen Ungewissheit ber die Zukunft gibt es viele Situationen, in denen mgliche zuknftige Entwicklungen angenommen beziehungsweise modelliert werden knnen. Eine solche Abbildung mglicher Entwicklungen ist insbesondere fr Wirtschaftssubjekte bedeutend, die Risiken und Chancen konomischen Handelns gegeneinander aufwiegen mssen, um Verluste zu vermeiden und Gewinne zu erzielen. Ein Beispiel ist das erstmalige Anbieten von Unternehmensanteilen am organisierten Kapitalmarkt (initial public offering), bei der Risiken und Chancen fr Investoren gegeneinander aufgewogen werden mssen. Ein wissenschaftlicher Ansatz solche Risiken zu beurteilen und daraus Handlungsempfehlungen abzuleiten ist die Entscheidungstheorie, die sich primr in prskriptive sowie deskriptive Teilgebiete unterscheiden lsst. Die prskriptive Entscheidungstheorie basiert auf streng rationalem Verhalten und postuliert somit ein widerspruchsfreies Zielsystem. Diesem Zielsystem konform verhlt sich der Entscheider. Welches konkrete Ziel der Handelnde hierbei verfolgt, ist individuell fr jedes Zielsystem festgelegt. Die deskriptive Entscheidungstheorie hingegen, welcher auch die Prospect Theory angehrt, ermglicht ein Zielsystem, welches nicht frei von Widersprchen ist. Sie stellt dar, wie Menschen sich in Risikosituationen verhalten und hinterfragt, warum sie sich so verhalten. Vor diesem Hintergrund stellt den Schwerpunkt dieser Arbeit das rational schwer nachvollziehbare Phnomen des Underpricings von IPOs dar. Dieses wird anhand der PT erklrt.