Der Entry Standard als Kapitalquelle fur den Mittelstand : Kapitalmarktrechtliche Zulassungs- und Zulassungsfolgepflichten bei Erstemission von Aktien und Anleihen

Studienarbeit aus dem Jahr 2013 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,0, SRH Hochschule Riedlingen, Veranstaltung: Wertpapier- und Kapitalmarktrecht, Sprache: Deutsch, Abstract: Der Mittelstand spielt in der deutschen Wirtschaft eine wichtige Rolle. Jedoch stehen derzeit mittelstndische Unternehmen vor einer relativ neuen Herausforderung bei der Deckung ihres Kapitalbedarfs: Banken passen sich an die gestiegenen Anforderungen von regulatorischen und wettbewerbsrechtlichen Bestimmungen auf den Kreditmrkten, wie z.B. Basel II und III, an. Banken werden daher auch restriktiver bei der Kreditvergabe, einer wesentlichen Finanzierungsquelle des Mittelstands. Fr diesen wird die Kreditfinanzierung schwieriger. Er bentigt deshalb eine bankenunabhngige Finanzierungsquelle. Diese stellt die Kapitalmarktfinanzierung dar, die fr mittelstndische Unternehmen Bedeutung gewinnt. Am Kapitalmarkt stehen zwei Alternativen zur Wahl: Aktien und Anleihen. Beide zhlen zu den bedeutendsten Wertpapieren (WP). Bei der Ausgabe von Aktien kann die Eigenkapitalbasis des Unternehmens gestrkt werden, denn dem Unternehmen flieen die Emissionserlse in Form von Eigenkapital zu. Anleihen stellen dagegen eine bankenunabhngige Fremdkapitalquelle dar. Dazu mssen, anders als bei der Ausgabe von Aktien, keine Stimmrechte abgegeben werden. Brsennotierte Anleihen sind fr den Mittelstand in der aktuellen Niedrigzinsphase attraktiv, besonders da keine Rechtsformnderung z.B. in eine Aktiengesellschaft (AG) erforderlich und der Aufwand im Vergleich zur Aktienausgabe gering ist. Um dem Mittelstand einen Kapitalmarktzugang zu bieten, haben die Brsen, z.B. die Frankfurter Wertpapierbrse (FWB), spezielle Emissionssegmente gestaltet. Die vorliegende Arbeit befasst sich mit der kapitalmarktrechtlichen Perspektive der erstmaligen Emission von Aktien oder Anleihen mittelstndischer Unternehmen in diesen Segmenten der FWB. Zunchst wird im zweiten Kapitel der Entry Standard (ES) als Ma