Kreditderivate im europaischen Kapitalmarkt

Nachdem sich in den vergangenen Jahrzehnten eine Vielzahl von Derivaten entwickelt hat, insbesondere Optionen, Futures und Swaps, jeweils mit einer kaum noch uberschaubaren Anzahl von Varianten, haben in jungerer Zeit, ausgehend von den USA, sogenannte Kreditderivate die Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Hierbei handelt es sich um derivative Instrumente, die es ermoglichen, das Kreditrisiko unabhangig von der zugrunde liegenden Forderung handelbar zu machen und vom Kreditgeber, bei dem es zunachst entsteht, auf Risikokaufer zu ubertragen. Mit ihrer Dissertation hat sich Frau Huttemann das Ziel gesetzt, die Einsatzmoglichkeiten fur Kreditderivate im Euromarkt, insbesondere auch fur deutsche Kreditinstitute, zu prufen. Zu diesem Zweck stellt sie die wichtigsten der im US-amerikanischen Markt anzutreffenden Kreditderivate dar, und nachdem sie auch die Einsatzmoglichkeiten der Kreditderivate durch die Marktpartner beleuchtet hat, untersucht sie die Rahmenbedingungen fur den Einsatz dieser Derivate, ihre rechnerische Bewertung, ihre Ausgestaltung fur eine besonders wichtige Kreditnehmergruppe sowie das Risiko-Management fur diese Instrumente. Die Einsatzmoglichkeiten fur Kreditderivate sind auch in Deutschland grund- satzlich gegeben, insbesondere beim Management von Kredit-Portfolios, beim Passiv-Management und im Eigenhandel der Kreditinstitute. Wahrend im US- amerikanischen Markt die Rahmenbedingungen fur den Einsatz von Kredit- derivaten gunstig sind, insbesondere aufgrund des hohen Anteils der mit einem Rating ausgestatteten emissionsfahigen Unternehmen und aufgrund der Existenz von fur Kreditderivate geeigneten Basistiteln, stellen sich die Rahmen- bedingungen fur den Einsatz von Kreditderivaten im Euromarkt bei weitem nicht so gunstig dar.