Unternehmensbewertung anhand der Discounted-Cashflow-Methode bei Mergers and Acquisitions : Fallbeispiel der UEbernahme der Sunways AG durch die chinesische LDK Solar Gruppe

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Hochschule fr Angewandte Wissenschaften Neu-Ulm; frher Fachhochschule Neu-Ulm , Sprache: Deutsch, Abstract: Es gibt einen Unterschied zwischen dem Wert eines Unternehmens und dem tatschlich erzielten Preis. Verkauft man ein Unternehmen, so ist die Transaktion immer dann wirtschaftlich, wenn der erzielte Preis mindestens dem Wert des Unternehmens entspricht. Betrachtet man die bernahme rein aus finanzwirtschaftlicher Sicht, so erwirbt der Kufer einen unsicheren zuknftigen Zahlungsstrom. Um beurteilen zu knnen, ob der Preis gerechtfertigt ist, wird somit immer eine Unternehmensbewertung bentigt. Seit der Reaktorkatastrophe in Fukushima ist die Diskussion ber die zuknftige Energieversorgung wieder neu entfacht. Es herrscht eigentlich schon sehr lange in unserer Gesellschaft Einigkeit darber, dass man weg von Atomkraft und fossilen Brennstoff und hin zu erneuerbaren Energien will. Die Produzenten und Zulieferer in der Photovoltaik Industrie drfen hoffen, dass sie langfristig zu den Gewinnern der Energiewende gehren werden. Auf eine kurze und mittelfristige Betrachtung steht die Branche allerdings vor enorm groen Herausforderungen. Gerade durch die Krzung der staatlichen Frderungen der Photovoltaik und dem enormen Preiskampf durch die stark subventionierten chinesischen Hersteller haben die meisten Unternehmen enorme Umsatzeinbuen zu verzeichnen. Viele gerade deutsche Unternehmen sind zu klein und nicht international genug aufgestellt um dem enormen Druck stand zu halten. Am Fallbeispiel der bernahme der in Konstanz ansssigen Sunways AG durch die chinesische LDK Solar Gruppe wird eine Unternehmensbewertung nach der Discounted-Cashflow-Methode (DCF-Methode) durchgefhrt. Die LDK Solar Gruppe beteiligte sich im ersten Schritt des bernahmeprozesses am 23. Februar 2012 mit 5,79 Mio. Euro am Grundkapital der Sunways AG. Das freiwillige bernahmeangebot der restlich