Derivative Instrumente fur den Immobilienanlagemarkt : Eine Analyse der Funktionsfahigkeit von Immobilienderivaten und synthetischen Immobilienanlageprodukten

Potenzielle Immobilienderivate bieten bisher kaum genutzte Chancen fr eine Vielzahl von Immobilienmarktteilnehmern. Sie werden dabei als Anlage- und Risikomanagementinstrumente des Immobilienmarktes betrachtet. Der magebliche Sinn ihrer Anwendung liegt in der Mglichkeit, Immobilienportfolios gegen Wert- und Mietpreisverfall abzusichern bzw. synthetische Immobilieninvestitionen schnell und gnstig vornehmen zu knnen. Die Liquiditt und Flexibilitt von Immobilienanlagen mit Derivaten erffnen vllig neue Dimensionen. Ferner ergeben sich Vorteile aufgrund von Diversifikationseffekten in Multi-Asset-Portfolios und des Leverage Effektes. Ein fundamentaler Vorteil der diskutierten Instrumente entsteht durch die Ersparnis eines Groteils der Transaktionskosten, die blicherweise bei Immobilientransaktionen anfallen. Die hauptschlichen Abschnitte behandeln die Motive eines denkbaren Einsatzes derivativer Instrumente, die Anforderungen an den zugrundeliegenden Immobilienmarkt und die zu schaffenden Produkte sowie die wichtigsten Konstruktionsparameter Basisinstrument und Kontrakt. Die Ergebnisse zeigen, dass die fundamentalen Voraussetzungen an den Immobilienmarkt, Gre und Preisrisiken, prinzipiell erfllt sind. Es mangelt derzeit an einem adquaten Basisinstrument, wofr in der Arbeit jedoch aussichtsreiche Varianten diskutiert werden.