Empirische Untersuchungen zur langfristigen Performance von Aktien- und Rentenanlagen

Inhaltsangabe:Zusammenfassung: Im Mittelpunkt der Arbeit steht die Frage, ob in der Vergangenheit mit einem diversifizierten Aktiendepot langfristig hhere Renditen zu erzielen waren als mit Staatsanleihen. Dabei soll auch das Rendite-Risiko-Verhltnis der beiden Anlageformen Bercksichtigung finden. Die Untersuchung bezieht sich auf den deutschen sowie den US-amerikanischen Kapitalmarkt im Zeitraum 1871-2002. Zunchst werden mgliche Vorgehensweisen bei der Erstellung von Performancestudien diskutiert und Kriterien identifiziert, die eine solche Studie im Hinblick auf eine korrekte, mglichst aussagekrftige Messung erfllen sollte. Im Anschlu daran werden die derzeit verfgbaren Langfrist-Studien mit einem Beobachtungszeitraum von mehr als 100 Jahren fr den deutschen Kapitalmarkt vorgestellt. Auf den Datenreihen der geeignetsten Arbeiten baut die darauf folgende ausfhrliche Auswertung von Performancedaten (nominale und reale Rendite, Standardabweichung, jeweils fr unterschiedliche lange Halteperioden) von Aktien und Rentenpapieren im Gesamtzeitraum 1871-2002 auf. Die Erkenntnisse, die sich fr den deutschen Kapitalmarkt ergeben, werden anschlieend mit Rendite-Risiko-Ergebnissen des US-Marktes verglichen, wobei ebenfalls der Zeitraum 1871-2002 betrachtet wird. Die Performancedaten fr den US-Markt werden auf Grundlage von Studien verschiedener US-amerikanischer Autoren berechnet. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: TabellenverzeichnisIII AbbildungsverzeichnisIV 1.Einleitung1 2.Theoretische Grundlagen der Rendite- und Risikomessung.3 2.1Renditeberechnung3 2.2Risikomessung.7 3.Methodisches Vorgehen bei der Erstellung von Performancestudien am Beispiel von Studien ber den deutschen Kapitalmarkt.10 3.1Auswahl der Studien10 3.2Datengrundlage fr die Erstellung von Zeitreihen14 3.2.1Aktienindizes als Basis der Performancemessung14 3.2.2Rentenindizes als Basis der Performancemessung.27 3.3Renditebeeinflussende Faktoren33 3.3.1Transaktions- u