Impact de L'Information Et de La Liquidite Sur Le Taux de Change : La microstructure du marché des changes

La thorie de la microstructure dmontre que l'arrive de la nouvelle information vhicule par le flux d'ordre ainsi que la liquidit ont un impact sur les taux de change. L'ide est, donc, d'tudier conjointement l'effet de la transmission de l'information et de la liquidit afin de cerner laquelle de ces deux variables affecte le plus le prix dans le march de change. Une validation empirique a t mene sur des donnes hautes frquences "tick by tick", collects par REUTERS pour les journes du 12/10/2012 et du 22/10/2012. Le choix de la priode tudi concide avec la dgradation des entreprises Espagnoles et l'intervention de la Banque Centrale Europenne (BCE). Compar l'information, l'impact de la liquidit mesur par le volume des transactions sur le taux de change est plus significatif.