Impacts de la Notation Financi re Sur Le Prix Des Actions : Le cas des entreprises européennes cotées sur la période 1998-2006

Les agences de notation financire font l'objet de critiques lies la sous-valuation de certains risques de dfaut. Les dbats oscillent entre une remise en cause de leur utilit fonde sur leurs retards de raction et une mise en avant de leur responsabilit dans la volatilit des marchs financiers dans le cas contraire. Cette recherche apporte des lments objectifs d'analyse et de nouvelles pistes de rflexion sur l'influence relle des agences de rating sur les marchs financiers au niveau europen. Les travaux empiriques s'appuient sur l'tude de 1 035 annonces publies par Standard and Poor's concernant 212 socits cotes europennes sur la priode comprise entre 1998 et 2006. Les rsultats confirment d'abord l'asymtrie moyenne de raction des marchs d'actions et apportent des approfondissements sur les niveaux de raction par catgorie de changement de note. Les travaux prcisent galement les circonstances qui conduisent une diminution effective du prix des actions et qui influencent leur niveau de correction dans le cas d'entreprises confrontes une annonce ngatives.