Les Cons�quences Des Fusions Et Acquisitions

Ce travail propose une tude empirique sur les consquences des prises de contrle. L'chantillon de l'tude couvre la priode 1998-2003 et comporte 48 OPA/E. la performance boursire l'annonce d'acquisition est mesure la fois pour les acqureurs et cibles. A long terme, la performance des entreprises acqureuses est apprcie par la mthode de l'tude d'vnement et par le flux de trsorerie d'exploitation. Les rsultats de ce travail confirment la cration de valeur pour les actionnaires de l'entreprise cible et une dgradation de valeur court et long terme des entreprises acqureuses. Les rsultats montrent aussi une amlioration de la performance oprationnelle post-acquisition. Cette amlioration provient d'une part de la baisse de nombre d'employs et d'autre part de l'augmentation de la rotation des actifs.